Agencja ratingowa Morningstar DBRS podniosła długoterminową ocenę kredytową Grecji w walutach obcych i krajowych z poziomu BBB do BBB+, zmieniając perspektywę z pozytywnej na stabilną. Decyzja ta odzwierciedla poprawę fundamentów greckiej gospodarki, zmniejszenie ryzyk związanych z sektorem bankowym oraz kontynuację nadwyżki w realizacji celów fiskalnych.
Podwyższenie oceny jest wynikiem spadku ryzyk związanych z sektorem bankowym oraz utrzymującej się poprawy w realizacji celów fiskalnych. Greckie banki znacząco poprawiły swoją sytuację finansową, stając się bardziej odpornymi na wstrząsy i lepiej przygotowanymi do udzielania kredytów, nawet po zakończeniu programu Next Generation EU (NGEU).
Zmniejszenie ryzyk i poprawa sytuacji w sektorze bankowym
Wartością dodaną dla gospodarki Grecji jest zmniejszenie tzw. „legacy risks”, czyli ryzyk związanych z przeszłymi problemami banków. Zmniejszenie wskaźnika nieruchomości objętych kredytami problemowymi, który obecnie jest bliski średniej unijnej, stanowi istotny punkt na korzyść greckiego sektora bankowego. Ponadto, oczekuje się, że kredyty podatkowe (DTC) będą spadać szybciej niż początkowo zakładano.
Pozytywnie oceniane są również działania Funduszu Stabilności Finansowej Grecji (HFSF), który zmniejszył swoje udziały w systemowych bankach, osłabiając w ten sposób powiązanie państwa z sektorem bankowym. Takie kroki zwiększają stabilność całego systemu finansowego.
Przyszłość greckiej gospodarki
Morningstar DBRS podkreśla, że od 2023 roku wskaźnik zadłużenia publicznego do PKB Grecji zmniejszył się o prawie 10 punktów procentowych i szacuje się, że do końca 2024 roku wyniesie on 154%. Dochody fiskalne wciąż przekraczają zakładane cele, a nadwyżki budżetowe mają tendencję wzrostu, co stwarza fundamenty do dalszej redukcji zadłużenia publicznego.
Zgodnie z prognozami rządu, stosunek długu publicznego do PKB ma spaść poniżej 140% do 2027 roku. Wzrost tej stabilności fiskalnej jest wspierany przez pozytywne zmiany w polityce monetarnej, stabilności finansowej oraz zarządzaniu fiskalnym i polityce.
Stabilna perspektywa i silne fundamenty
Zgodnie z oceną Morningstar DBRS, perspektywa stabilna wynika z równowagi ryzyk związanych z kredytowymi ratingami Grecji. Stabilność tej oceny jest wspierana przez wiarygodny system polityczny, wynikający z członkostwa Grecji w Unii Europejskiej oraz strefie euro, a także wdrażanie reform instytucjonalnych i gospodarczych, które zwiększyły odporność gospodarki.
Prognozy gospodarcze Grecji są coraz bardziej pozytywne, a wzrost gospodarczy wspierany przez reformy, inwestycje oraz eksport może przyczynić się do dalszego zmniejszenia luki inwestycyjnej w porównaniu do innych państw strefy euro. Grecja od 2021 roku regularnie osiąga lepsze wyniki wzrostu PKB niż średnia strefy euro, a w 2024 roku szacuje się, że wzrost wyniesie 2,2%, z dalszym wzrostem o 2,3% w 2025 roku.
Wyzwania nadal istnieją
Pomimo pozytywnej oceny, Grecja boryka się z wyzwaniami związanymi z wysokim poziomem zadłużenia publicznego, małą wielkością gospodarki oraz utrzymującym się deficytem na rachunku obrotów bieżących. Jednak szybka poprawa w zakresie nadwyżek budżetowych, pomimo wielokrotnych kryzysów gospodarczych od 2020 roku, wskazuje na silne zobowiązanie polityczne do utrzymania ostrożnej strategii fiskalnej.
Zatem, Grecja znajduje się w pozytywnej trajektorii wzrostu, z wyraźnym wsparciem ze strony Unii Europejskiej oraz przy dużym zainteresowaniu inwestorów.
