Scope Ratings GmbH ogłosiło podniesienie długoterminowego ratingu emitenta oraz niezabezpieczonego długu Grecji z BBB- do BBB. Zmieniono również perspektywę z pozytywnej na stabilną. Jednocześnie krótkoterminowe ratingi emitenta utrzymano na poziomie S-2 z perspektywą stabilną zarówno w walucie lokalnej, jak i obcej.
Powody podniesienia ratingu
- Znacząca redukcja zadłużenia publicznego
Jednym z kluczowych powodów podniesienia ratingu jest systematyczny spadek wskaźnika długu publicznego w relacji do PKB. Spadek ten wynika z wysokich nadwyżek pierwotnych w budżecie, zmniejszającego się deficytu oraz korzystnych dynamik zadłużenia.
- Od rekordowego poziomu 212,6% PKB w 2020 roku, wskaźnik zadłużenia publicznego Grecji zmniejszył się do prognozowanych 155,3% na koniec 2024 roku.
- Szacuje się, że spadnie dalej – do 145,0% w 2025 roku oraz 132,0% w 2029 roku.
2. Poprawa stabilności systemu bankowego
Stabilność greckiego sektora bankowego również odegrała kluczową rolę w podniesieniu ratingu.
- Odsetek kredytów zagrożonych (NPL) zmniejszył się z 49,2% w 2017 roku do 6,4% w czerwcu 2024 roku, co jest efektem programów takich jak Hercules Asset Protection Scheme.
- Banki greckie wykazały także wzrost rentowności i wzmocnienie pozycji kapitałowej, co zwiększa ich odporność na potencjalne kryzysy.
3. Wzmocniona stabilność makroekonomiczna
Grecja osiągnęła większą stabilność makroekonomiczną dzięki kontynuacji reform strukturalnych i inwestycji, zwłaszcza w ramach programu odbudowy „Grecja 2.0”.
- Pomimo tradycyjnych wyzwań, takich jak starzejące się społeczeństwo i ograniczenia gospodarcze, potencjalny wzrost gospodarczy Grecji został nieznacznie podniesiony do poziomu 1,25% rocznie.
- Dalsze wsparcie dla stabilności gospodarki zapewniają umiarkowana inflacja i poprawa na rynku pracy.
Perspektywy i potencjalne ryzyka
- Perspektywa stabilna
Stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla zaufanie do zdolności Grecji w utrzymaniu dyscypliny fiskalnej, redukcji długu oraz dalszego wzmacniania sektora bankowego. - Potencjalne zagrożenia
Zagrożeniem dla pozytywnych trendów mogą być spowolnienie gospodarcze, niespodziewane wahania inflacji, rosnące koszty obsługi zadłużenia oraz ewentualne osłabienie pozycji fiskalnej. W przypadku napięć gospodarczych wskaźnik długu publicznego względem PKB może ponownie wzrosnąć.
Podniesienie ratingu do BBB jest dowodem na poprawę wiarygodności kredytowej Grecji. Zawdzięcza ona to skutecznemu zarządzaniu długiem, stabilizacji sektora bankowego oraz osiągnięciom w obszarze reform i inwestycji. Dzięki tym działaniom kraj buduje solidne podstawy dla dalszego rozwoju gospodarczego i finansowego.
